中国星河：赐与菲菱科念念增执评级

中国星河证券股份有限公司赵良毕近期对菲菱科念念进行琢磨并发布了筹谈论说《中高端交换机研发升级，新业务领域开拓》，本论说对菲菱科念念给出增执评级，刻下股价为85.83元。

　　菲菱科念念(301191)　　事件：公司公布2024年三季度功绩，收场主贸易务收入12.57亿元，同降15.61%；扣非归母净利润0.95亿元，同降12.29%。其中3Q24单季度收场主营收入4.34亿元，同降12.84%；扣非归母净利润0.26亿元，同增10.56%。　　公司研发干预执续加码，助力中高端交换机迭代升级：2024年前三季度，公司销售用度和贬责用度均下落，研发用度为1.02亿元，同比增长6.25%，占贸易收入8.11%。跟着公司新业务和新址品布局真切开展，公司在阛阓拓展、研发树立、技巧团队等方面已冉冉完善。公司执续拓展中高端数据中心交换机业务，在200G/400G /2.0T/8.0T数据中心交换机上迭代12.8T等居品方式，彭胀了基于国产CPU的COME模块；在交换机细分领域，彭胀了工业划定和边缘谋划场景需求的新一代TSN工业交换、Multi-GE（2.5G/5G/10G）电口交换机及2.5G光上行千兆交换机/2.5G光下行万兆上行全光交换机等。公司冉冉进步中高端交换机的研发详尽实力和工艺制造保险技艺，完善网罗诱骗其他居品类别如无线居品、智能结尾、光通讯居品等布局与树立。　　智能网联汽车产业化程度加快，布局车通讯新业务领域：在数字化转型和东说念主工智能的推动下，我国网罗诱骗行业迎来较大机遇，群众交换机等网罗诱骗阛阓范围有望进步。2024 年 1 月，工业和信息化部、公安部等销毁印发《对于开展智能网联汽车“车路云一体化”运用试点的告知》，推动智能网联汽车产业化发展。新一轮技巧改动推动汽车与东说念主工智能、信息通讯、大模子等技巧深度和会，智能网联化成为产业发展的热切标的。公司积极布局汽车通讯电子业务，将通讯技艺从网罗诱骗行业蔓延至汽车行业通讯领域，完成了汽车车联网T-BOX量产委派和汽车智能划定理解屏量产委派，并在智能座舱和域划定器部分加大研发计算打算干预，新业务领域布局有望开拓异日成漫空间。　　投资淡漠：跟着中高端交换机居品线及汽车通讯新业务的研发拓展，公司功绩有望旯旮改善。咱们看好公司长期成长性，瞻望公司2024/2025/2026年将收场营收18.06/21.39/25.60亿元，同比-12.97%/18.45%/19.71%；EPS永诀为1.99/2.23/2.54元，对应2024/2025/2026年PE永诀为39.38/35.22/30.87倍，督察“严慎推选”评级。　　风险指示：功绩不足预期的风险：汇率波动的风险：行业竞争加重的风险

本站数据中心证明近三年发布的研报数据谋划，中泰证券陈宁玉琢磨员团队对该股琢磨较为真切，近三年瞻望准确度均值为64.69%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利1.63亿，证明现价换算的瞻望PE为36.91。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增执评级2家。

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