开源证券：赐与新但愿买入评级

开源证券股份有限公司陈雪丽,王高展近期对新但愿进行筹商并发布了筹商敷陈《公司信息更新敷陈：生猪衍生利润开采，饲料业务筹划闲隙》，本敷陈对新但愿给出买入评级，现时股价为9.87元。

　　新但愿(000876)　　生猪衍生功绩开采，饲料业务筹划闲隙，督察“买入”评级　　公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3营收772.09亿元(同比-27.67%)，归母净利润1.53亿元(同比+103.97%)。单Q3营收276.32亿元(同比-25.91%)，归母净利润13.71亿元(同比+256.68%)。国法2024年9月末，公司钞票欠债率70.85%(同比-1.91pct)。瞻望后市生猪供给缓缓还原，猪价承压，咱们下调公司2024-2026年盈利预测，瞻望公司2024-2026年归母净利润差别为11.19/11.58/12.03（2024-2026年原预测差别为20.73/21.98/16.22）亿元，对应EPS差别为0.25/0.25/0.26元，现时股价对应PE为39.7/38.4/36.9倍。公司生猪衍生功绩开采，饲料业务筹划闲隙，督察“买入”评级。　　生猪出栏闲隙利润开采，捏续激动降本增效　　2024Q1-Q3公司已矣生猪出栏1242万头(-4.91%，其中仔猪约210万头)，营收202.2亿元（-0.68%)，2024Q3公司已矣生猪出栏373.2万头(-8.25%，其中仔猪约73万头)，营收71.7亿元（+8.19%)，瞻望2024年生猪出栏1500万头以上。资本方面，2024Q3公司运营场线齐备资本约14.5元/公斤以内，2024M9降至14.2元/公斤，瞻望年底降至14元/公斤以内。能繁方面，国法2024年9月末，公司能繁存栏74万头。公司生猪出栏闲隙还原，捏续激动降本增效，利润开采朝上。　　饲料：禽料水产料筹划季度环比改善，猪料短期承压开采在即　　2024Q1-Q3公司饲料业求已矣归母净利润3.8亿元，饲料总销量1913万吨，同比-12%，外售量1566万吨，同比捏平。2024Q3饲料业务量利环比加多，外售量565万吨，细分品类看，禽料/猪料/水产料/反刍料外售量差别为383/105/62/10万吨，2024Q3禽料销量同环比均已矣增长，猪料销量及吨利同比下落，水产料销量环比+36%，同比微降，吨利抬升。公司水产料及禽料筹划环比改善，猪料销量环比有所加多，但吨利承压。奉陪生猪存栏还原，公司猪料功绩有望改善。　　风险辅导：动物疫病发生不笃定性，猪价至极波动，公司资本下落不足预期等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据考虑，光大证券李晓渊筹商员团队对该股筹商较为真切，近三年预测准确度均值为48.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.95亿，凭据现价换算的预测PE为29.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级2家；往常90天内机组成见均价为11.54。

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