西南证券：赐与金盘科技增执评级

西南证券股份有限公司韩晨,李昂近期对金盘科技进行贪图并发布了贪图论说《2024年三季报点评：盈利智力同环比增长，外售占比进一步提高》，本论说对金盘科技给出增执评级，刻下股价为35.19元。

　　金盘科技(688676)　　投资重点　　事件：2024年第三季度，公司罢了交易收入18.8亿元，同比增长0.2%；罢了归母净利润1.8亿元，同比增长27.5%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长26.7%。2024年1-9月，公司累计罢了交易收入48亿元，同比增长0.5%；罢了归母净利润4亿元，同比增长21.2%；扣非归母净利润3.8亿元，同比增长18.9%。　　盈毛利率与净利率进一步提高，用度率略有增长。盈利端：2024前三季度公司销售毛利率/净利率诀别为24.2%/8.3%，同比+2.0pp/+1.4pp；24Q3毛利率/净利率诀别为25.5%/9.6%，诀别同比+2.7pp/+2.1pp，主要系公司优质订单比例增多，同期公司执续加大对应收账款和存货措置，信用减值损构怨钞票减值耗损同比下落，况兼进项税额端受益。用度端：公司2024前三季度销售/措置（不含研发）/财务用度率诀别为4.0%/5.2%/1.0%，诀别同比+0.7pp/+1pp/+0.5pp。此外，因公司优质客户和订单比例提高，前三季度公司盘算推算行径净现款流-0.9亿元，同比增长1.5亿元，现款流有所改善。　　高度青睐激动报恩、增强现款分成。公司公告增强激动分成“提质增效重报恩”行径决议，在保证公司平素盘算推算和长久发展的前提下，公司2024年度以现款表情分拨的利润应卓越当年罢了的可供分拨利润的40%，将进一步推动公司高质料发展和投资价值提高。　　外洋变压器需求高景气、公司加快放量。前三季度公司外售收入13.7亿元，收入占比28.6%，相较半年报的27%进一步提高。当今外洋尤其西洋变压器需求具备可执续性，公司动作干式变压器龙头，执续罢了产物的横纵膨大，外洋除风电外，光伏、数据中心、配电等变压器处于加快起量阶段。公司已扩大公司在墨西哥的产能，并在墨西哥及好意思国作念好全线产物产能扩产准备，同期欧洲波兰工场瞻望将于2024年四季度投产，有望充分受益西洋新动力等开荒需求。此外，公司变压器系列产物已世俗利用于百度、华为等IDC名堂，前三季度公司国内数据中心订单量同比增长102%。　　盈利预测与投资忽视。瞻望公司2024-2026年营收诀别为71.8亿元、90.6亿元、107.7亿元，改日三年归母净利润增速诀别为22.4%/39.1%/18.9%。公司加快进行数字化转型升级、积极拓展储能业务市集，功绩有望结识增长，保管“执有”评级。　　风险提醒：新动力装机不足预期的风险；原材料价钱上升风险；汇率波动影响公司外洋业务营收的风险；储能及数字化业务开荒及产能开释不足预期的风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据盘算推算，国泰君安庞钧文贪图员团队对该股贪图较为深刻，近三年预测准确度均值高达87.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.37亿，凭证现价换算的预测PE为25.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级16家，增执评级7家；昔时90天内机构见解均价为47.38。

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