西南证券：赐与杭叉集团买入评级

西南证券股份有限公司邰桂龙近期对杭叉集团进行连系并发布了连系敷陈《2024年三季报点评：毛利率执续擢升，利润端稳步增长》，本敷陈对杭叉集团给出买入评级，刻下股价为17.58元。

　　杭叉集团(603298)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司收尾收入127.3亿元，同比增长1.6%，归母净利润15.7亿元，同比增长21.2%；单三季度收尾收入41.8亿元，同比下跌2.7%，归母净利润5.7亿元，同比增长9.1%。受国巨匠业景气度影响，三季度营收出现下滑，但利润端依旧保管安适增长。　　家具结构优化+原材料低位来源，利润率执续擢升。2024年前三季度公司轮廓毛利率为22.7%，同比增长2.5个百分点，主要系电动叉车销售占比擢升、外售占比增多、原材料价钱保管低位来源所致；2024年前三季度公司净利率12.9%，同比增长1.9个百分点。2024年齿首于今大批商品价钱处在历史低位、锂电板价钱大幅下跌，同期公司国外营收、锂电叉车营收占比擢升，综互助用下公司毛利率显耀擢升。单三季度公司毛利率25.2%，同比增长2.9个百分点，环比增长3.0个百分点；净利率13.7%，同比增长0.9个百分点，环比下跌1.6个百分点。　　受汇率波动影响，财务用度率环比擢升。2024年前三季度公司工夫用度率为11.0%，同比+1.8pp，其中，销售、措置、研发和财务用度率区别同比+0.9pp、+0.3pp、+0.6pp、+0.1pp。单三季度销售、措置、研发和财务用度率区别环比+0.8pp、+0.0pp、-0.1pp、+0.8pp，主要系当期公司加大国外布局力度、相关销售东说念主员用度增长、汇率波动所致。　　叉车行业内需承压，外售景气依旧。2024年三季度国内叉车需求出现下滑，出口增速保管高位，1-9月叉车内销累计增速6.2%，出口累计增速19.9%，全体增速10.8%；单三季度内销同比下跌1.8%，出口同比增长20.4%，全体同比增长6.2%。公司加速鼓励国际化进度，积极发展自营渠说念，营销体系与渠说念诱骗得到积极施展，当今集团国外子公司已达十家，收尾自有营销干事网罗在欧洲、北好意思洲、南好意思洲、澳洲、东南亚等宇宙迫切工业车辆家具阛阓全消散，国外阛阓不断收尾冲突性施展。　　盈利预测与投资提议。展望公司2024-2026年归母净利润区别为20.2亿元、22.7亿元、25.5亿元，对应EPS区别为1.54、1.73、1.95元，将来三年归母净利润将保执14.0%的复合增长率，保管“买入”评级。　　风险教唆：卑劣需求归附不足预期，出口及汇率变动风险，原材料价钱波动风险，国外推敲风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，华泰证券倪正洋连系员团队对该股连系较为深化，近三年预测准确度均值高达84.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.24亿，凭据现价换算的预测PE为11.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级15家，增执评级7家；当年90天内机构贪图均价为22.47。

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