原油：大选前的扰动

发布日期：2024-11-05 浏览次数：158

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　　起首：紫金天风期货推敲所

　　【20241030】原油：大选前的扰动

　　不雅点小结

　　中枢不雅点：中性本周原油不竭下挫，主要受上周末以色列象征性反击伊朗落地影响。举座而言现时Brent仍处于2年来的底部区间，进一步向下打破需要边缘事件的进一步鼓吹，或将仍有一段时辰的磨底行情。现时仍处于大选前的高波动阶段，横向参考相关金钱，有部分特朗普来往的特征，现时的地缘扰动背后仍有好意思国大选的边缘影响在，恭候大选落地之后，不错筹商使用期权策略对波动率走弱和价钱走低进行抒发。

　　地缘方面回吐溢价以后，地缘波动趋缓，现时受好意思国大选的影响，候选东谈主来往的特征也愈发显着，如加密货币走强，金油比合手续走高档，静态数据披露特朗普胜选的概率较大，举座对油价以偏空为主，和蔼近期可能的事件扰动情况，近期风险事件高发，单边严慎操作。

　　恭候地缘来往和大选来往后，阛阓将不竭总结宏不雅和基本面干线，宏不雅方面非好意思国度降息秩序加速，好意思元金钱回流显着，近期好意思元也抑制走高，需要进一步和蔼11月初的非农和通胀数据，瞩目经济回暖后出现再通胀炒作的可能。基本面方面后期重心和蔼柴油需求，现时好意思国农产物收割季内，PADD4区出现了部分柴油缺少，可是举座柴油裂解价差仍处中性区间，年内大泰西两个较大真金不怕火厂投产启动的大布景下，制品油矛盾逐步缓解，和蔼后期柴油端需求的终了情况。

　　欧佩克产量：中性 10月2日JMMC会议重申前期产量政策不变，9月落地产量除利比亚因不行抗力损爽约30万桶/日摆布之外，其他产油国仍有超产倾向。

　　宏不雅：中性非好意思国度降息秩序加速，好意思元近期走强，经济回暖和情进一步向好。

　　SPR：中性好意思国规划2025年1-3月每月回购300万桶战术原油储备。

　　地缘：偏空以色列象征性反击落地，地缘溢价回吐。

　　下贱需求：偏空制品油利润处于低位，大师真金不怕火厂秋季查考量合手续居于高位。

　　页岩油：中性上周产量为1350万桶/日，钻机数合手平依旧为480台，中永久对产量的提沸腾用有限。

　　供需均衡表

数据起首：紫金天风期货推敲所

　　大选前夜候选东谈主来往频发

　　特朗普胜选预期增强

就现时的好意思国大选的胜率而言，阛阓主要有两种参考狡计，一种是来往好意思国大选的博彩平台（Market Average），另一种是民调机构的模子（Models average），其中二者各有偏向，民调机构多偏向民主党，博彩平台则是受资金影响较为显着，近期特朗普在博彩平台上风扩大主要受短期押注资金推高的影响。

但笼统来看，天然7个扭捏州的倾向性仍未有显着倾向，但民调数据披露特朗普的破绽较前期有所收窄，反应出特朗普胜选预期在增强。