东吴证券：给以巴比食物买入评级

东吴证券股份有限公司孙瑜,罗頔影近期对巴比食物进行商讨并发布了商讨求教《2024Q3事迹点评：门店业务抓续承压，团餐渠说念收入改善》，本求教对巴比食物给出买入评级，面前股价为16.11元。

　　巴比食物(605338)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报：　　2024Q1-3：公司终了营收12.10亿元，同比+2.04%；归母净利润1.94亿元，同比+25.68%；扣非净利润1.47亿元，同比+19.92%。　　2024Q3：公司终了营收4.47亿元，同比-0.46%；归母净利润0.83亿元，同比+14.00%；扣非净利润0.59亿元，同比+6.06%。　　门店业务抓续承压，开店放缓，团餐收入环比改善。24Q3公司特准加盟销售/直营门店销售/团餐渠说念销售远隔终了收入3.40/0.04/0.97亿元，同比-2.1%/-34.4%/+9.2%。1）门店业务：适度2024Q3末，公司加盟门店数目达到5286家，比Q2末净加多2家，其中新开门店231家，减少门店229家。24Q3加盟门店平均单店缺口瞻望高个位数。主要由于客流下滑、需求悲怆导致公司单店收入抓续承压，闭店数较多。公司在24Q3略放缓开店设施，聚焦改善单店模子，单店缺口环比收窄。2）团餐业务：24Q3收入环比改善，全体沉稳。　　盈利武艺谨慎，扣非净利率升迁。公司24Q3归母净利率18.55%，同比+2.35pct；扣非净利率13.17%，同比+0.81pct。其中24Q3终了毛利率26.79%，同比-0.13pct，主因猪肉老本同比升迁。24Q3销售/处置/研发/财务用度率远隔为3.96%/8.83%/0.68%/-1.64%，同比-1.11/+2.19/-0.01/+0.13pct。销售用度率下落较多主因Q3开店节拍放缓，有关用度减少；处置用度主因公司阻隔股权引发策划，一次性计提用度1200+万元导致，剔除影响后处置用度率同比下落。归母净利率升迁较多主因公允价值变动影响。　　盈利预测与投资评级：C端门店与B端团餐业务双轮发力，运行公司掀开永远空间。讨论到下流需求疲软，公司放缓开店节拍，咱们略下调2025-2026年盈利预测，同期因本年公司公允价值变动超预期，略上调2024年盈利预测。咱们瞻望2024-2026年公司归母净利润远隔为2.4/2.4/2.5亿元（上次为2.3/2.4/2.6亿元），同比+13.1%/-0.34%/+5.4%，对应PE为16x、16x、15x，保管“买入”评级。　　风险辅导：早餐行业竞争加重，门店推广、销售不足预期，原材料价钱大幅波动，食物安全风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据臆想，光大证券李嘉祺商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.39亿，字据现价换算的预测PE为16.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增抓评级1家，中性评级1家。

以上现实为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。