天风证券：赐与新自然气买入评级

天风证券股份有限公司郭丽丽,赵阳近期对新自然气进行探究并发布了探究呈报《前三季度煤层气量价都升，储备表情豪阔》，本呈报对新自然气给出买入评级，面前股价为32.11元。

　　新自然气(603393)　　事件　　2024年前三季度，公司终了营业收入29.6亿元，同比+16.7%；终了归母净利润8.8亿元，同比+30.3%；其中第三季度终了营业收入10.1亿元，同比+42.7%；终了归母净利润2.8亿元，同比+43.8%。　　前三季度，公司煤层气业求终了量价都升　　产量方面：前三季度，公司煤层气总产量14.82亿立方米，同比增长20.48%，占山西省煤层气总产量102.7亿立方米的14.44%，占宇宙规上煤层气总产量126.1亿立方米的11.76%。其中，潘庄区块前三季度煤层气总产量约8.38亿立方米，同比增长约0.12%；马必区块前三季度煤层气总产量约6.44亿立方米，同比大幅增长63.87%。公司预测马必区块全年产气量有望接近或达到9亿方，来岁有望接近或达到11亿方。　　第三季度，公司煤层气总产量5.11亿立方米，同比增长29.47%、环比增长3.06%。　　销价方面：前三季度，公司煤层气平均销售价钱2.16元/立方米，较上年同时2.06元，同比增长4.81%。其中，潘庄区块前三季度平均销售价钱2.05元/立方米，较上年同时的2.05元基本握平；马必区块前三季度的平均销售价钱为2.31元/立方米，相较于客岁同时的2.1元/立方米高涨10.29%。　　第三季度，公司每立方米煤层气平均销售价钱为2.15元，同比增长10.27%，环比增长2.86%。　　城燃：顺价后果将渐渐开释　　2024年前三季度，公司城市燃气板块因顺价暂未有用体现(第三季度则是受新疆民用卡内库存气的影响而未有有用体现)，再加上采购端气价高涨的原因，城燃板块盈利同比有30%以上的降幅。跟着民用卡内库存气的影响渐渐缩小乃至消亡，顺价带来的盈利后果将会渐渐体现。　　储备表情豪阔，煤层气产量有望保握巩固增长　　除了潘庄和马必区块，公司阿克莫木气田也处于买卖分娩期，2023年产量为5.62亿立方米，当今正在有序鼓励和落实阿克莫木气田年产8亿方自然气的开拓出动决策。此外，公司紫金山表情和喀什北表情有望在来岁和后年有一定的产量发扬，将为公司后续产气量和收入利润的握续增长的打下基础。　　盈利预测与投资冷落：由于通豫管说念暂未全都复工复产以及城燃顺价后果未全都开释等原因，出动盈利预期，预测公司2024-2026年将终了归母净利润13/15.3/17.6亿元（前值：15.04/17.4/19.2亿元），对应PE鉴识为10.5/8.9/7.7x，防守“买入”评级。　　风险教唆：海外气价超预期波动、国内顺价计谋经过不足预期、下贱自然气需求归附不足预期、新表情开拓不足预期等风险

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据商量，民生证券李航探究员团队对该股探究较为长远，近三年预测准确度均值为71.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.14亿，把柄现价换算的预测PE为10.36。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。

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