公司信息更新论述：国内自有品牌快速增长，盈利领域抓续扩大

（以下内容从开源证券《公司信息更新论述：国内自有品牌快速增长，盈利领域抓续扩大》研报附件原文选录）乖宝宠物(301498)国内自有品牌快速增长，2024Q3盈利领域抓续扩大，守护“买入”评级2024Q1-3公司营收36.71亿元，同比+17.96%，归母净利润4.70亿元，同比+49.64%，其中2024Q3营收12.45亿元，同比+18.92%，归母净利润1.62亿元，同比+49.11%，利润领域同比、环比均扩大。商酌国内自有品牌高速增长，咱们上调盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润区分为6.40/8.01/9.88亿元（前值5.65/7.20/8.82亿元），EPS区分为1.60/2.00/2.47元，刻下股价对应PE区分为40.5/32.3/26.2倍，守护“买入”评级。盈利才略稳步擢升，丰厚分成回馈鼓吹（1）盈利才略稳步上行：2024Q1-3公司销售毛利率/销售净利率41.98%/12.85%，同比+6.21pct/+2.72pct，其中2024Q3销售毛利率/销售净利率41.84%/13.07%，同比+2.99pct/+2.74pct，净利率环比2024Q2进一步改善。（2）加大自有品牌及直销渠谈投放力度致销售用度增多。2024Q1-3本领用度率25.85%，同比+3.24pct，其中销售/科罚/研发用度率18.92%/5.78%/1.63%，同比+3.01pct/+0.41pct/-0.15pct，本领用度率上行主要系公司加大自有品牌宣传和直销渠谈投放力度，销售用度同比增多40.30%至6.95亿元。商酌公司自有品牌通过参展、增多曝光等表情连忙扩大销售领域，且增多直销渠谈故意于强化渠谈管控，抬升全体利润率，内容用度投放合理。（3）丰厚分成回馈鼓吹：抵制2024Q3末，公司可供分拨利润为3.84亿元，基于总股本4.00亿股，公司拟向全体鼓吹每10股派发红利2.5元（含税），所有派发1.00亿元（含税）。麦富迪线上销售发达隆重，弗列加特高速增长领跑行业（1）麦富迪：据宠物营销界公众号，7-9月麦富迪淘宝猫主粮销售额约2268/2913/3257万元，同比+36.85%/+11.72%/+27.95%，据天猫双11战报，麦富迪位居预售首日宠物品牌成交榜第7名，销售发达隆重。（2）弗列加特：据宠物营销界公众号，7-9月弗列加特淘宝猫主粮销售额约1763/2555/2364万元，同比+270.47%/+196.44%/+175.26%。据天猫双11战报，弗列加特位居预售首日宠物品牌成交榜第4名，预售首日宠物品牌成交增速排名榜第1名，线上销售高速增长领跑行业。风险辅导：原材料（鸡胸肉）价钱波动，产能扩展不足预期等。